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Ist Gold unterbewertet?
Analysten von Goldman Sachs sind zu der Überzeugung gelangt, dass der aktuelle Goldpreis relativ zu dem amerikanischen Realzinsniveau auf einem zu niedrigen Niveau notiert. Nach einer beeindruckenden Stärke in der ersten Jahreshälfte 2011 sei die Korrelation zwischen Zinsniveau und Goldpreis aufgebrochen. Die inverse Korrelation zu den Realzinsen zog zwar seit Dezember wieder an. Dennoch sei Gold aktuell erst über 1700 USD/Unze fair bewertet.
Eine Erklärung für den temporären Bruch der Korrelation könnte nach dem Dafürhalten der Analysten die Erwartungshaltung der Marktteilnehmer sein, dass die Realzinsen gemeinsam mit einer Verbesserung der Wachstumserwartungen der amerikanischen Wirtschaft beginnen könnten, zu steigen. Dies wiederum könnte größere spekulative Gewinnmitnahmen beim Gold auslösen.
Allerdings sind die Analysten von Goldman Sachs nicht besonders optimistisch, was die weitere Entwicklung der US-Wirtschaft anbelangt. Sie rechnen mit lediglich moderatem Wachstum und weiteren Lockerungsmaßnahmen durch die US-Notenbank. Dies könnte den Goldpreis gegenüber dem aktuellen Niveau beflügeln.
Dennoch räumen die Analysten ein, dass sie sich nicht mehr so sicher sind, was die eigenen Wachstumserwartungen für die US-Wirtschaft anbelangt. Das Wirtschaftswachstum könnte besser ausfallen, als bislang erwartet. Dennoch befinden die Analysten, dass Gold auf dem aktuellen Niveau unterbewertet ist. Die Analysten erwarten bis Dezember dieses Jahres einen Goldpreisanstieg bis auf 1800 USD/Unze.
Anleger sollten in jedem Fall beachten, dass, wie aus diesen Ausführungen deutlich wird, die Entwicklung des Goldpreises von einer Vielzahl wirtschaftlicher und politischer Faktoren abhängt, die bei der Bildung einer Markterwartung berücksichtigt werden sollten.
VONCERT Open End auf den JPMCCI Gold Total Return Index in USD
| Basiswert | JPMCCI Gold Total Return Index |
| Valor / Symbol | 1208 8054 / ETCGOU |
| Währung | USD |
| Laufzeit | Open End |
| Management Fee | 1.0% p.a. |
| Aktueller Briefkurs* | 116.70 |
| Termsheet |  |
* indikativ
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