PIMCO: U.S. Arbeitsmarktbericht

Gleichzeitig wurden die Zahlen der beiden Vormonate nach unten korrigiert, was zu einem Rückgang des Beschäftigungswachstums um 89.000 führte. Durch die Berücksichtigung der August-Daten sank der gleitende Drei-Monats-Durchschnitt des Beschäftigungswachstums auf 116.000, verglichen mit 170.000 im Vormonat. Die Arbeitslosenquote ging um 0,1 Prozentpunkte zurück, während die Lohninflation (durchschnittlicher Stundenlohn) wieder um 0,4 Prozent pro Monat zunahm, wodurch die Jahresrate auf 3,8 Prozent stieg, verglichen mit 3,6 Prozent im Vormonat.

Was bedeutet das? Der heutige Bericht zeigt insgesamt, dass das Wirtschaftswachstum nachlässt, jedoch kein Einbruch droht. Ein langsameres Beschäftigungswachstum ist zu erwarten, da sich die Wirtschaft nach den besonderen Schocks der letzten Jahre, einschliesslich eines Anstiegs der Einwanderung, normalisiert. Die hohen Einwanderungsströme haben das Wachstum von Arbeitsplätzen und dem Arbeitsangebot gestärkt. In diesem Jahr hat sich der Zustrom jedoch verlangsamt, was zu einer Abkühlung des Arbeitsmarktes führt.

Wie geht es weiter? Bezüglich der Auswirkungen auf die US-Notenbank gehen wir weiterhin davon aus, dass die Entscheidungsträger wahrscheinlich im September mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte beginnen werden. Das ändert jedoch nichts daran, dass der Leitzins trotz der Normalisierung der wirtschaftlichen Bedingungen erhöht bleibt. Unabhängig von der Höhe der Zinssenkung im September erwarten wir, dass die Mitglieder des Federal Open Market Committee in ihren aktualisierten Projektionen signalisieren werden, die Geldpolitik schneller als bisher angenommen auf ein normales Niveau zurückzuführen - möglicherweise bis Ende 2025.

Tiffany Wilding, Ökonomin, beim Vermögensverwalter PIMCO