| Expertenkolumne |
31.01.2025 09:10:00
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EZB auf dem Weg zur Neutralität - Tempo datenabhängig
Unsicherheit über neutrales Zinsniveau bleibt hoch / Hohe Inflation erfordert schrittweise Lockerung / Wachstum könnte schwächer ausfallen als erwartet
"Schwaches Wachstum und eine Inflation auf Zielniveau sprechen für eine Annäherung des Leitzinses an den neutralen Bereich - trotz anhaltend hoher inländischer Inflation."
"Seit Dezember strebt die EZB keine ausreichend restriktive Geldpolitik mehr an, sondern eine angemessene geldpolitische Haltung."
"Präsidentin Lagarde nannte gestern keine Zahlen, erwähnte jedoch letzte Woche in Davos eine neutrale Spanne von 1,75 Prozent bis 2,25 Prozent."
"Die aktuelle Markterwartung für den Endzins von rund zwei Prozent entspricht unseren Schätzungen für einen neutralen Zinssatz im Euroraum und deutet auf ein "Soft Landing"-Szenario hin."
"Angesichts der Unsicherheit über die neutrale Zinsspanne und der weiterhin zu hohen inländischen Inflation dürften die Leitzinsen allmählich weiter sinken."
"Entscheidungen fallen weiterhin von Sitzung zu Sitzung. Der Datenfluss in den kommenden Monaten wird Tempo und Umfang der geldpolitischen Lockerung bestimmen."
"Wir erwarten ein schwächeres Wachstum als die EZB und sehen Potenzial für niedrigere Endzinsen am Markt."
Konstantin Veit, Portfolio Manager, PIMCO
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