EZB/Wunsch: Zinssenkung auf expansives Niveau könnte nötig werden

Von Joshua Kirby

DOW JONES--Die Europäische Zentralbank (EZB) könnte nach Ansicht von Ratsmitglied Pierre Wunsch gezwungen sein, den Leitzins auf ein Niveau zu senken, das die Wirtschaftstätigkeit anregt, wenn die Wirtschaft der Eurozone schwach bleibt und sich die Inflation abkühlt. Der Gouverneur der belgischen Nationalbank sagte in einem Interview mit dem Wall Street Journal, dass eine starke Erhöhung der Militärausgaben, um die Abhängigkeit Europas von den USA zu verringern, die europäischen Fabriken wiederbeleben könnte, die zu viel Kapazität und zu wenig Nachfrage haben.

Es wird erwartet, dass die EZB-Notenbanker bei ihrer Sitzung nächste Woche den Leitzins zum sechsten Mal seit Juni senken werden, und zwar von 2,75 auf 2,50 Prozent. Damit würde der Leitzins näher an die Spanne von 1,75 bis 2,25 Prozent heranrücken, die nach Einschätzung von Ökonomen der Zentralbank das Wachstum weder ankurbelt noch bremst.

Eine Debatte unter den Entscheidungsträgern ist, ob die Zinssätze nach einer weiteren Senkung weiterhin die Aktivität dämpfen und die Inflation abkühlen würden. Es sei "überhaupt nicht klar, dass wir dann immer noch restriktiv sein würden", sagte Wunsch. Die wichtigere Frage sei jedoch, ob die Zentralbank die Kreditkosten auf ein Niveau senken müsse, auf dem sie stimulierend wirkten, oder ob sie weiterhin die Inflation drücken müsse.

"Die andere Frage ist, ob wir eine restriktive Haltung beibehalten, uns auf ein neutrales Niveau begeben oder sogar leicht unterstützend wirken müssen", sagte Wunsch. "Wenn die Inflation schnell genug sinkt und die wirtschaftliche Schwäche anhält, müssen wir hier vielleicht ein wenig unterstützend wirken."

Die Anleger erwarteten, dass die EZB ihren Leitzins über die nächste Woche hinaus weiter senke, was das wahrscheinlichste Ergebnis sei, sagte Wunsch. "Wenn ich mir die Markterwartungen ansehe, bin ich nicht schockiert. Es ist gut möglich, dass sich die Zinssätze um die Marke von 2 Prozent bewegen werden", sagte er. "Wenn die Inflation schnell genug sinkt und die wirtschaftliche Schwäche anhält, müssen wir hier vielleicht ein wenig unterstützend eingreifen."

Wunsch sagte jedoch, dass die geldpolitischen Entscheidungsträger "auf beiden Seiten der Gleichung offen bleiben" und darauf vorbereitet sein müssen, auf "Ereignisse" zu reagieren. "In der Richtung gibt es wahrscheinlich noch Spielraum für Zinssenkungen, aber irgendwann müssen wir vielleicht eine Pause einlegen, wenn die Wirtschaftstätigkeit anzieht oder die Inflation nicht so schnell sinkt, wie wir dachten", sagte er.

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February 24, 2025 04:28 ET (09:28 GMT)