Schweizer Gipfeljagd: Nochmal ein Kauffenster?

Dem Swiss Market Index, kurz SMI, fehlten nur noch gut 500 Punkte, um ein neues Allzeithoch zu markieren. Allerdings verlor der Index seitdem plötzlich wieder fast 5 %. Dieses Auf und Ab hat bei vielen Anlegern Fragen aufgeworfen: Ist der langfristige Aufwärtstrend des SMI weiterhin intakt, oder deuten die jüngsten Rückschläge auf grössere Probleme hin?

Die bisherige Jahrestendenz des SMI kann absolut positiv bewertet werden, wobei der Schweizer Aktienmarkt nicht nur von internationalen Trends positiv beeinflusst wurde, sondern auch von eigenen robusten Wirtschaftsdaten. So beschleunigte sich das annualisierte Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal 2024 auf 1.8 % und damit auf den höchsten Wert seit dem zweiten Quartal 2022. Gleichzeitig ist die Inflationsrate auf 1.1 % gesunken, was der Schweizerischen Nationalbank (SNB) weiteren Spielraum für Zinssenkungen geben dürfte, nachdem sie ihren Leitzins seit dem Hoch bei 1.75 % inzwischen in zwei Schritten auf 1.25 % abgesenkt hat.

Der Rahmen für weitere Kursgewinne wäre also vorhanden. Warum dann die kurzfristigen Abschläge, die in der Charttechnik wohl dramatischer aussehen, als sie vom Umfang her sind? Die jüngste Korrektur des SMI dürfte im Zusammenhang mit mehreren Faktoren stehen, die den globalen Aktienmarkt belasten. Eine der Hauptursachen ist die weltweite Konsolidierung im Technologiesektor. Wachstumsraten flachen ab und die Bewertungen, die zuvor auf den Märkten explodiert sind, müssen sich an ein neues Umfeld anpassen. Dementsprechend haben auch Schweizer High-Tech-Werte in jüngster Zeit Federn lassen müssen. Hinzu kommen Sorgen um die wirtschaftliche Entwicklung in den USA, die die Märkte weltweit belasten. Die US-Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Abschwächung, was sich negativ auf das globale Wirtschaftswachstum auswirken könnte. Der US-Handel macht immerhin rund 15 % des Schweizer Exportvolumens aus. Deutschland, das bereits in einer Wachstumskrise steckt, war im vergangenen Jahr für rund 20 % der Schweizer Exporte verantwortlich.

Ein weiterer Faktor, der eine Rolle gespielt haben dürfte, ist der saisonale Effekt. Dass die Korrektur pünktlich zum Monatsbeginn einsetzte, passt dazu, dass der September traditionell als schwacher Börsenmonat gilt. Viele Anleger sind in dieser Zeit eher zurückhaltend, auch wegen des bevorstehenden Quartalsendes, und es kommt vermehrt zu Gewinnmitnahmen, die den Markt unter Druck setzen.

Doch trotz der gegenwärtigen Korrektur gibt es auch Licht am Ende des Tunnels. Das sogenannte "gute Börsenhalbjahr" steht kurz bevor. In der Regel verzeichnen die Aktienmärkte in der Zeit von Oktober bis April eine stärkere Performance als im restlichen Jahr. Diese "Winterrally" könnte auch diesmal dem SMI Auftrieb geben, insbesondere dann, wenn die gegenwärtigen Belastungsfaktoren nachlassen sollten. Ein weiterer möglicher Kurstreiber könnte von der Geldpolitik kommen. Denn offenbar steht auch in den USA eine erste Zinssenkung kurz bevor, womit die letzte grosse Notenbank vom Zins-Top runtergehen würde. Im Dreiklang SNB, EZB und Fed könnte ein Zinsumfeld geschaffen werden, das in den kommenden Monaten eine neue starke Aufwärtsdynamik verspricht, dann womöglich auch endlich mit neuen Allzeithochs im SMI.

Anlegern, die auf ein schnelles Comeback des Schweizer Aktienmarktes setzen wollen, stehen eine Reihe von ETFs zur Verfügung. Wer konkret auf den SMI setzen möchte, für den bietet sich unter anderem der UBS ETF (CH) - SMI® (CHF) A-dis (VALOR: 1714271, ISIN: CH0017142719) an. Hierbei handelt es sich um einen ausschüttenden ETF, was angesichts der Dividendenstärke vieler der Schweizer Top-Werte sinnvoll ist. Mit einer Gesamtkostenquote von 0.20 % pro Jahr ist dieser Index-ETF auch relativ günstig zu haben. Seine Zusammensetzung orientiert sich an der Gewichtung der SMI-Titel.

Wer es etwas breiter aufgestellt haben möchte, sollte sich den Swiss Leader Index anschauen. Dabei handelt es sich um einen Index, der die 30 grössten und liquidesten Aktien im Schweizer Markt enthält. Dazu gehören sowohl die 20 Werte aus dem SMI als auch die zehn folgenden grössten Werte aus dem Swiss Performance Index (SPI). Der Swiss Leader Index hat es in der Vergangenheit immer wieder geschafft, eine gewisse Outperformance gegenüber dem SMI zu zeigen. In den vergangenen Monaten war die Wertentwicklung allerdings nahezu identisch. Für ein Investment im Swiss Leader Index bietet sich der Xtrackers SLI UCITS ETF 1D (VALOR: 3613620, ISIN: LU0322248146) an. Auch dieser ETF ist sinnvollerweise ein ausschüttender ETF mit einer jährlichen Gesamtkostenquote von 0.25 %. Beide genannten ETFs bilden im Übrigen ihr Portfolio physisch vollständig nach.