Credit Suisse: Die Anleger sind zu besorgt

Der US-amerikanische Aktienmarkt war in den vergangenen Monaten durch turbulente Schwankungen gekennzeichnet. Unter anderem der durch den US-Präsidenten Donald Trump ausgelöste Handelskrieg mit China schreckte viele Investoren vor dem Aktienmarkt ab. Unbegründet, meint Credit Suisse-Aktienstratege Jonathan Golub.

Aktienmarkt mit Potenzial

Er glaubt, dass Investoren sich viel zu sehr auf die negativen Seiten der aktuellen Entwicklungen fokussieren und die positiven ausser Acht lassen. Die Credit Suisse schätzt, dass der S&P 500 bis zum Ende des Jahres die 3.000-Punkte-Marke erreichen und ab seinem Schlusskurs von Freitag rund 13 Prozent zunehmen wird. "Wir glauben, dass Investoren das Aufwärtspotenzial des Markts unterschätzen und die Risiken überschätzen", äusserte der Anlagenspezialist gegenüber CNBC. Amerikanische Konzerne befänden sich in der besten Gewinnsaison seit knapp acht Jahren und es bestünde Wachstumspotenzial von 23 Prozent. Die Investmentbank erwartet einen BIP-Anstieg von 2,8 Prozent.

Zunehmende Volatilität ein "positives Zeichen"

Doch die negativen Entwicklungen liessen sich nicht leugnen. Das Kurs/Gewinn-Verhältnis des Marktes nahm um zehn Prozent ab. Es herrschten grosse Schwankungen. Doch diese müssten nicht immer ein negatives Zeichen bedeuten. Beispielsweise befand sich der CBOE Volatility Index, der die erwartete Schwankungsbreite des US-amerikanischen Aktienindexes ausdrückt, Anfang Februar auf über 38 Zählern. Weitere Lesungen über 25 Zähler seien von 3-Monats-Erträgen von 6,9 Prozent am S&P gefolgt. "Bekanntermassen bringt eine steigende Volatilität robuste Erträge", so der Experte.

Stabiles Geschäftsklima

Ob Golubs Äusserungen es schaffen werden, amerikanische Investoren zu überzeugen, ist ungewiss. Die aktuelle Stimmung lässt derzeit nichts Gutes vermuten. Ausgelöst unter anderem durch den Investment-Guru Mark Mobius, der einen Bärenmarkt mit 40 Prozent im Minus voraussagte. Der Credit Suisse-Stratege lässt sich davon allerdings nur wenig beeindrucken. Er glaubt, dass das Geschäftsklima stabil ist und die Steuersenkung aus dem vergangenen Jahr für grössere Kapitalausgaben sorgen wird. Umfragen zum Unternehmer- und Verbrauchervertrauen zeigten ebenfalls positive Entwicklungen.

Redaktion finanzen.ch