Gold: Weniger volatil als 500 US-Blue-Chips

von Jörg Bernhard

Bei Gold wurde von Kapitalmarktexperten in der Vergangenheit häufig dessen hohe Volatilität moniert. Dieses Argument kann man aus folgendem Grund derzeit nicht gelten lassen. Mittlerweile birgt nämlich der Goldkauf ein niedrigeres Risiko als ein Investment in den marktbreiten US-Aktienindex S&P-500. Den Beweis hierfür liefert der Terminbörsenbetreiber CBOE bzw. dessen täglich veröffentlichte Volatilitätsindizes. So weist der aus Optionen auf Gold-ETFs bestehende Gold-Volatilitätsindex (GVZ) mit 11,0 Prozent einen niedrigeren Wert aus als sein Pendant auf den S&P-500 (VIX), der aktuell bei 11,8 Prozent notiert. Besonders attraktiv wird Gold aber vor allem durch seine negative Korrelation zur Anlageklasse Aktien, wobei der Krisenschutz die Rekordlaune dies- wie jenseits des Atlantiks ohne größere Verluste weggesteckt hat.

Am Freitagmorgen zeigte sich der Goldpreis mit etwas höheren Notierungen. Bis gegen 7.30 Uhr (MEZ) verteuerte sich der am aktivsten gehandelte Future auf Gold (Dezember) um 4,00 auf 1.282,20 Dollar pro Feinunze.

Rohöl: Auf Erholungskurs

An den Ölmärkten wird derzeit heftig diskutiert, ob in Erwartung einer über den März 2018 hinaus gehenden Verknappung das globale Überangebot weiter sinken wird oder die US-Schieferölindustrie diese Hoffnung zunichtemachen wird. Derzeit scheinen die Kräfteverhältnisse zwischen "Bullen" und "Bären" relativ ausgeglichen zu sein. Am 30. November werden sich die OPEC-Staaten in Wien treffen, um über die weitere Förderpolitik zu beraten. Viele Marktexperten gehen nach diversen Statements aus den Regierungskreisen wichtiger Ölfördernationen davon aus, dass die Produzenten weiterhin freiwillig weniger Öl exportieren werden.

Am Freitagmorgen präsentierte sich der Ölpreis mit relativ stabilen Notierungen. Bis gegen 7.30 Uhr (MEZ) verteuerte sich der nächstfällige WTI-Kontrakt (Dezember) um 0,17 auf 55,31 Dollar, während sein Pendant auf Brent (Januar) um 0,15 auf 61,21 Dollar zurückfiel.