Defensiver Markt |
21.09.2023 23:53:00
|
Aktienmarkt-Stratege im Interview: Darum ist der Schweizer Aktienmarkt ein Bond-Proxy - Und diese Rolle spielen Dividenden

In einem Interview mit chash.ch erklärt ein Aktienmarkt-Stratege, warum er davon ausgeht, dass der Schweizer Aktienmarkt auch in den kommenden Jahren starke Gesamtrenditen abliefern wird.
• Weltwirtschaft werde sich in zweiter Jahreshälfte 2024 erholen
• Schweizer Unternehmen weisen äußerst stabiles Einnahmen- und Gewinnwachstum auf
Schweizer Aktienmarkt: Defensiv & "Proxy Bond"
Wolf von Rotberg, Aktienmarkt-Stratege bei der Bank J. Safra Sarasin, erklärt in einem Interview mit cash.ch, dass der Schweizer Aktienmarkt auch in den nächsten Jahren Gesamtrenditen von 7 Prozent abliefern werde. Doch warum geht der Stratege davon aus?
Im bisherigen Jahresverlauf konnte der Schweizer Aktienmarkt mit einem bescheidenen Kurszuwachs nicht überzeugen. Marktteilnehmer seien über die Entwicklung weitestgehend enttäuscht. Wie Rotberg erklärt, sei die "bescheidene" Entwicklung des Marktes dem starken Franken geschuldet. "Dieser drückt speziell auf die Umsätze und Gewinne der margenstarken Schweizer Gesundheitsunternehmen Alcon, Novartis, Roche, Sonova und Nestlé, die zusammen eine hohe Gewichtung im Swiss Market Index (SMI) haben. Gerade der Dollar dürfte sich nun aber etwas erholen und nicht mehr einen derartigen Gegenwind darstellen. Eine weitere Belastung stellen zudem die höheren Zinsen dar", erläutert er.
Vergleicht man den Schweizer Aktienmarkt jedoch mit dem in den USA lässt sich beobachten, dass der S&P 500 trotz den erhöhten Zinsen in den USA auf ein neues Rekordhoch zusteuert. Auf die Frage, ob die Zinsen den heimischen Aktienmarkt stärker beeinflussen, erklärt Rotberg: "Der Schweizer Aktienmarkt ist ein sehr defensiver Markt - ein sogenannter 'Bond-Proxy', wo Dividenden ein wichtiger Faktor für die Gesamtrendite der Aktie sind." In diesem Zusammenhang sollen Schweizer Unternehmen sensibler auf Zinserhöhungen reagieren, als es bei Firmen in anderen Regionen und Ländern der Fall sei.
Wie steht es um die Zukunft des SMI?
Anleger hoffen jedoch, dass der Straffungskurs der Zentralbanken zum Ende kommt. Doch würde dies auch zu einer besseren Performance am heimischen Aktienmarkt führen? Rotberg geht davon aus, dass sich das Wachstum in den USA im vierten Quartal 2023 abschwächen werde. Die Zinsen sollten damit im Jahr 2024 auch eine Abwärtsbewegung einnehmen. Die Situation in Europa sei jedoch komplizierter, merkt er an. Die aktuelle Stagflation sei ein Umfeld, in dem es sinnvoll sei, in Schweizer Aktien übergewichtet zu sein. Für den SMI erwarte er für den Rest des Jahres eine Steigerung in Richtung der 11'500-Marke. Das Jahr 2024 solle er schließlich mit 12'300 abschließen. "Es braucht im Moment etwas Geduld wegen der sich eintrübenden Konjunkturaussichten", so Rotberg. Generell solle sich die Weltwirtschaft in der zweiten Jahreshälfte des nächsten Jahres erholen, was sich auch positiv auf die Gewinne sowie die Aktienmärkte auswirken werde. "Das Gewinnwachstum ist für den Schweizer Aktienmarkt aber weniger relevant als zum Beispiel für die US-Märkte, weil sich die Gewinne der Schweizer Unternehmen auch in Abschwüngen meist stabil entwickeln. Die Gewinnentwicklung schwankt hierzulande einfach weniger. Andererseits spielen die Bewertungen eine wesentlich grössere Rolle, und die Zinsen haben einen grösseren Einfluss, weshalb sich Schweizer Aktien einfach mehr wie Obligationenanlagen entwickeln", erläutert er weiter.
Welche Rolle spielen Dividenden?
Auf die Frage, ob Dividenden ein entscheidender Faktor in der Erfolgsstory an der Schweizer Börse seien, antwortet Rotberg, dass der entscheidende Faktor im Wachstum der Einnahmen bestehe, die entweder in Form von Dividenden an Aktionäre ausgeschüttet oder im Unternehmen reinvestiert werden können. Im Verlauf der letzten Jahrzehnte ließ sich jedoch beobachten, dass Schweizer Unternehmen ein äußerst stabiles Einnahmen- und Gewinnwachstum aufweisen würden. "Sie schaffen es einfach, Mehrwert in Form von steigenden Einkommenswachstumraten zu generieren. Dieser Gesamtertrag bei Schweizer Aktien belief sich über die letzten 10 Jahre auf 7 Prozent pro Jahr. Schweizer Aktien gehören wegen dieser defensiven Qualitäten in jedes Portfolio", so Rotberg.
Redaktion finanzen.ch
Weitere Links:
Nachrichten zu Nestlé SA (Nestle)
14.03.25 |
Nestlé Aktie News: Nestlé tendiert am Freitagnachmittag südwärts (finanzen.ch) | |
14.03.25 |
Gute Stimmung in Zürich: SMI am Nachmittag stärker (finanzen.ch) | |
14.03.25 |
Starker Wochentag in Europa: STOXX 50 zeigt sich nachmittags fester (finanzen.ch) | |
14.03.25 |
Nestlé Aktie News: Nestlé tendiert am Mittag tiefer (finanzen.ch) | |
14.03.25 |
SLI aktuell: SLI-Anleger greifen mittags zu (finanzen.ch) | |
14.03.25 |
SIX-Handel: SMI zeigt sich mittags fester (finanzen.ch) | |
14.03.25 |
STOXX-Handel: STOXX 50 mittags in der Gewinnzone (finanzen.ch) | |
14.03.25 |
Nestlé Aktie News: Anleger schicken Nestlé am Freitagvormittag ins Minus (finanzen.ch) |
Analysen zu Novartis AG
06.03.25 | Novartis Buy | Deutsche Bank AG | |
25.02.25 | Novartis Neutral | JP Morgan Chase & Co. | |
20.02.25 | Novartis Outperform | Bernstein Research | |
18.02.25 | Novartis Buy | Deutsche Bank AG | |
13.02.25 | Novartis Neutral | UBS AG |
📈 Zitat: „Digitalisierung beginnt nicht bei der Technik – sie beginnt beim Menschen.“ 🔎
Wie gelingt eine erfolgreiche Verbindung zwischen Tradition und Innovation im Bankwesen? Und welche Rolle spielt eine starke Führungspersönlichkeit dabei? In dieser Ausgabe des BX Morningcall tauchen wir tief ein in die Zukunft des Schweizer Bankgeschäfts – gemeinsam mit Melek Ates, der neuen Leiterin für das Privat- und Firmenkundengeschäft bei der Bank WIR. Sie bringt nicht nur über 30 Jahre Bankerfahrung mit, sondern auch frische Impulse in einer Zeit des Umbruchs und der digitalen Transformation.
Im Gespräch mit François Bloch und David Kunz gibt Melek Ates spannende Einblicke in ihre Vision für die Bank WIR, ihre Perspektiven auf den Schweizer KMU-Markt und ihre ganz persönliche Führungsphilosophie. Es geht um mehr als nur Zahlen – es geht um Werte, Wandel und Weitblick. Was macht Genossenschaftsbanken wie die Bank WIR besonders? Wie gelingt die digitale Transformation in einem traditionell geprägten Sektor? Und warum stehen dabei immer die Menschen im Mittelpunkt?
👉🏽 https://bxplus.ch/bx-musterportfolio/
Inside Trading & Investment
Mini-Futures auf SMI
Meistgelesene Nachrichten
Top-Rankings
Börse aktuell - Live Ticker
SMI und DAX verabschieden sich stärker ins Wochenende -- Wall Street schliesst im Plus -- Asiatische Börsen letztlich mit deutlichen AufschlägenAm Freitag zeigte sich der heimische Markt fester, während der deutsche Leitindex deutlich nach oben stieg. An der Wall Street ging es aufwärts. An den wichtigsten asiatischen Märkten ging es zum Wochenausklang nach oben.
finanzen.net News
Datum | Titel |
---|---|
{{ARTIKEL.NEWS.HEAD.DATUM | date : "HH:mm" }}
|
{{ARTIKEL.NEWS.BODY.TITEL}} |