Hashdex Interview: Der Krypto-Investment-Ausblick 2025

Was bedeutet dieser Wandel für 2025?

Bruno: Dieser Wandel ist ein entscheidender Moment für Krypto-Investoren. Nach den Herausforderungen von 2022, wie der FTX-Krise und anderen Betrugsfällen, konnte sich der Markt erholen. Im Jahr 2024 wurden die Weichen für eine neue Phase gestellt. Diese wird durch wachsende institutionelle Nachfrage, Fortschritte bei der Infrastruktur und die Aussicht auf regulatorische Klarheit im Jahr 2025 geprägt. Diese Entwicklung schafft ein Umfeld, in dem Bitcoin seine Rolle als etabliertes Makro-Asset gefestigt hat, während Smart-Contract-Plattformen in verschiedenen Wirtschaftszweigen Fortschritte machen und konkurrieren. Wir sind der Ansicht, dass das Umfeld eines Bullenmarktes Chancen bietet, insbesondere für Erstinvestoren, die strategische, langfristige Allokationen in Krypto in Betracht ziehen können. Produkte wie Krypto-Index-ETFs/ETPs bieten dabei eine effektive Möglichkeit, sich in diesem dynamischen und sich schnell entwickelnden Markt zurechtzufinden.

Im Bericht wird die Rolle von Bitcoin als Makro-Asset hervorgehoben. Wie entwickelt sich Bitcoin als Investment?

Betina: In 15 Jahren hat sich Bitcoin von einer Nischen-Digitalwährung zu einem weltweit anerkannten Wertaufbewahrungsmittel entwickelt, das oft als "digitales Gold" bezeichnet wird. Die institutionelle Akzeptanz ist erheblich gewachsen, mit Rekordzuflüssen in ETFs in den USA und sogar öffentlichen Pensionsfonds, die Bitcoin in ihre Portfolios aufnehmen. Seine Widerstandsfähigkeit in Zeiten makroökonomischer Unsicherheit verstärkt seine Attraktivität. Darüber hinaus hat die steigende Anwendungsmöglichkeiten von Bitcoin, zusammen mit seiner Funktion als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertung, ein breiteres Publikum gewonnen. Dadurch wird Bitcoin zunehmend in Mainstream-Investmentportfolios integriert und bildet das Fundament für den Erfolg des breiteren Kryptomarkts.

Warum gilt Bitcoin als attraktives Wertaufbewahrungsmittel?

Betina: Bitcoin wird zunehmend als Absicherung gegen finanzielle und geopolitische Unsicherheiten betrachtet. Im Jahr 2024 beläuft sich die globale Verschuldung auf über 300 Billionen US-Dollar. Trends wie die De-Dollarisierung, ausgelöst durch das Einfrieren russischer Zentralbankvermögen und die Einschränkung des SWIFT-Zugangs, haben die Nachfrage nach Alternativen zu USD und anderen Fiat-Währungen verstärkt. Investoren wenden sich traditionellen Wertspeichern wie Gold und Immobilien zu - und nun auch Bitcoin, das Eigenschaften wie Knappheit, Dezentralisierung und Portabilität bietet. Die institutionelle Akzeptanz wächst weltweit, da professionelle Investoren das asymmetrische Aufwärtspotenzial von Bitcoin erkennen. Hinzu kommt die Möglichkeit, dass Nationalstaaten, einschliesslich der USA, Bitcoin bis 2025 in strategische Reserven aufnehmen, was seine Rolle als globales Wertaufbewahrungsmittel weiter untermauert.

Was wird über Bitcoin hinaus die Entwicklung von Blockchain-Anwendungen im Jahr 2025 prägen?

Bruno: Die nächste Grenze der Blockchain liegt in der Weiterentwicklung dezentraler Anwendungen (dApps) und Infrastruktur. Die Verbesserungen der Skalierbarkeit von Ethereum, einschliesslich niedrigerer Kosten und schnellerer Transaktionen, haben eine solide Grundlage für aufkommende Trends wie Stablecoin-Adoption und Tokenisierung geschaffen. Der Wettbewerb zwischen Smart-Contract-Plattformen treibt Innovationen voran, um die nächste ‚Killer-App‘ zu entdecken, die ganze Branchen revolutionieren könnte. Ausserdem eröffnet die Konvergenz von KI und Krypto neue Möglichkeiten für dezentrale, sichere und transparente Anwendungen. Diese Fortschritte, kombiniert mit der zunehmenden Integration von Krypto in die traditionelle Finanzwelt, unterstreichen das Potenzial für aussergewöhnliche Anwendungsfälle, die Blockchain-Technologie zu einem zentralen Treiber wirtschaftlicher Transformation machen. Für Investoren bieten Indizes wie der Nasdaq Crypto Index (NCI) eine attraktive Möglichkeit, von diesen Entwicklungen zu profitieren, während sie reifen.

Welche Bedeutung hat die Zulassung von Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs in den USA?

Bruno: Die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs Anfang 2024 war ein transformativer Moment für den Kryptomarkt. Sie zog in diesem Jahr Zuflüsse in Milliardenhöhe an und stellte neue Rekorde auf. Diese ETFs ermöglichten eine regulierte, transparente und liquide Möglichkeit, Bitcoin-Exponierung zu erlangen, und halfen, die Kluft zwischen Krypto und traditioneller Finanzwelt zu überbrücken. Später im Jahr unterstrich die Zulassung von Spot-Ethereum-ETFs diesen Trend. Ethereum, die führende Smart-Contract-Plattform, verkörpert das Konzept des "programmierbaren Geldes" und ermöglicht Anwendungen wie Dezentralisierte Finanzen (DeFi) und Tokenisierung. Diese ETFs signalisierten regulatorische Offenheit und erweiterten den Zugang, wodurch sowohl institutionelle als auch private Investoren stärker in das Ökosystem digitaler Vermögenswerte einbezogen wurden.

Der Bericht hebt hervor, dass Krypto eine "Read-Write-Own"-Ära einleitet, die auf der Entwicklung des Internets aufbaut. Wie sollten Investoren über die Entwicklungen denken, die diese Narrative vorantreiben?

Bruno: Die "Read-Write-Own"-Ära beschreibt die transformative Wirkung der Blockchain-Technologie auf das Internet. Der Begriff, geprägt von Investor Chris Dixon, bedeutet eine Verschiebung von passiver Konsumierung (Web1) über partizipative Interaktion (Web2) hin zu einem Modell, in dem Nutzer ihre Daten und digitalen Vermögenswerte selbst besitzen und kontrollieren (Web3). Diese Ära erlaubt es Nutzern, an den Plattformen, die sie verwenden, direkt beteiligt zu sein und die Wertschöpfung von zentralen Unternehmen wie Big Tech auf die Gemeinschaft zu verteilen. Token-basierte Anreize und dezentrales Eigentum stellen traditionelle wirtschaftliche Strukturen in Frage und demokratisieren den Zugang zu digitalen Ressourcen. Dieser Umbruch eröffnet neue Chancen in Bereichen wie DeFi, Gaming, Social Media und darüber hinaus.

Welche Fortschritte haben Web3 für ein Wachstum im Jahr 2025 positioniert?

Bruno: Im Jahr 2024 haben entscheidende Blockchain-Entwicklungen die Grundlage für die nächste Wachstumsphase von Web3 geschaffen. Ethereums Dencun-Upgrade reduzierte die Transaktionskosten auf Layer-2-Netzwerken erheblich und ermöglichte schnellere sowie erschwinglichere Transaktionen. Andere Blockchains wie Solana und Sui verbesserten Skalierbarkeit und Leistung und steigerten damit die Blockchain-Kapazität auf das 50-Fache verglichen mit vor vier Jahren. Diese Fortschritte machten dApps zugänglicher und trieben Innovationen in den Bereichen Gaming, Finanzen und Tokenisierung voran. Die gesunkenen Kosten und die gesteigerte Effizienz der Blockchain-Netzwerke haben eine Infrastruktur geschaffen, die Massenadoption unterstützt und den Weg für das transformative Potenzial von Web3 bereitet.

Stablecoins haben in diesem Jahr erheblich an Dynamik gewonnen. Wie verändern sie die Finanzlandschaft?

Betina: Stablecoins revolutionieren die Finanzwelt, indem sie programmierbares Geld mit vielseitigen Anwendungsmöglichkeiten einführen. Mit einem Umlaufvolumen von hunderten Milliarden Dollar schaffen sie eine nahtlose Brücke zwischen der traditionellen Finanzwelt und Blockchain-Ökosystemen. Grosse Finanzinstitutionen wie Visa, PayPal und Stripe haben Stablecoin-Funktionen integriert und nutzen deren Effizienz für Zahlungsabwicklungen und innovative Finanzprodukte. Stablecoins ermöglichen weltweit nahezu sofortige und kostengünstige Transaktionen und helfen, die Ineffizienzen traditioneller Zahlungssysteme zu überwinden. Ihre Verbreitung zeigt das transformative Potenzial der Blockchain und legt die Grundlage für komplexere Finanzanwendungen - von DeFi-Plattformen bis hin zu tokenisierten Vermögenswerten - und stärkt damit die Rolle von Krypto im breiteren Finanzökosystem.

Welche Rolle könnte Krypto in der Konvergenz mit KI spielen?

Bruno: Krypto- und Blockchain-Technologien überschneiden sich zunehmend mit KI, um Herausforderungen wie die Authentizität von Inhalten, den Datenschutz und die dezentrale Kontrolle von KI-Modellen zu adressieren. Öffentliche Blockchains können die Datenintegrität verifizieren und so die Zuverlässigkeit KI-generierter Inhalte sicherstellen. In einer Zukunft, in der Millionen autonomer KI-Agenten in digitalen Ökosystemen aktiv sind, bietet Blockchain eine sichere und effiziente Lösung, damit diese Einheiten Transaktionen durchführen können - ganz ohne traditionelle Bankkonten. Diese Konvergenz könnte Branchen revolutionieren, indem sie dezentrale, transparente und automatisierte Systeme ermöglicht und Krypto zur Grundlage einer digital orientierten Wirtschaft macht, die von Fortschritten in der KI angetrieben wird.

Wie sieht der langfristige Ausblick für digitale Vermögenswerte aus?

Betina: Der langfristige Ausblick für digitale Vermögenswerte ist äusserst vielversprechend. Die Branche steht vor einem exponentiellen Wachstum, und die Zugänglichkeit nimmt rapide zu. Die derzeitige Marktkapitalisierung von über 3 Billionen US-Dollar könnte mit zunehmender Akzeptanz die Marke von 10 Billionen US-Dollar übersteigen. Bitcoins Rolle als globales Wertaufbewahrungsmittel und das Potenzial von Web3, digitales Eigentum neu zu definieren, sind wesentliche Wachstumstreiber. Regulatorische Klarheit, insbesondere in den USA, dürfte weitere institutionelle und private Investoren anziehen. Trotz potenzieller makroökonomischer Volatilität auf kurze Sicht, sorgen langfristige Trends wie steigende Nutzbarkeit, Infrastrukturentwicklung und technologische Innovation dafür, dass digitale Vermögenswerte als die leistungsstärkste Anlageklasse des nächsten Jahrzehnts positioniert sind. Daher glauben wir, dass Benchmarks wie der Nasdaq Crypto Index (NCI) für Investoren immer wichtiger werden, da sie einen vertrauten Zugang zu diesem Wachstum bieten.

Betina Tomic

Betina Tomic ist die neue Vertriebsleiterin von Hashdex für die Regionen DACH und CEE. Mit über 20 Jahren Erfahrung im Finanzsektor bringt Betina eine solide Erfolgsbilanz mit, darunter über 12 Jahre bei Mirae Asset und 5 Jahre bei Janus Capital Group. Ihre Expertise umfasst Vermögensverwaltung, Investmentfonds, Aktien, Renten und alternative Anlagen.

Bruno Ramos de Sousa

Bruno Ramos de Sousa ist Partner und Leiter für die USA und Europa bei Hashdex. Er kam zu Hashdex als Leiter der Rechts- und Compliance-Abteilung in den frühen Tagen des Unternehmens und hat zahlreiche Initiativen geleitet, darunter die Einführung des weltweit ersten Krypto-ETFs, des ersten ’33 Act Bitcoin ETFs in den USA und das europäische ETP-Programm von Hashdex. Vor seiner Tätigkeit bei Hashdex arbeitete Bruno bei Veirano Advogados, wo er die Fintech-Praxis leitete, und in der Kapitalmarktpraxis bei Davis Polk & Wardwell in New York. In seinen fast zwei Jahrzehnten als Anwalt hat er umfangreiche Erfahrungen in den Bereichen M&A, Aktien- und Anleiheemissionen und anderen Transaktionen im Gesamtwert von mehreren Milliarden USD gesammelt. Er wurde von Chambers & Partners und anderen Anwaltsverzeichnissen für seine Arbeit in den Bereichen Corporate/M&A und Fintech anerkannt. Herr Sousa hat einen LLB von der Universidade de São Paulo und absolvierte das Fintech-Programm an der Saïd Business School der Universität Oxford.