Ausblick Richemont: Das erwarten Analysten

Richemont

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2024/25
(in Mio EUR)         AWP-Konsens  2023/24  

Umsatz                 21'410     20'616
- Schmuck              15'317     14'242
- Uhren                 3'313      3'767
EBIT                    4'577      4'794
- Marge (in %)           21,4       23,3
Reingewinn              3'584      3'818
Reingewinn*             2'207      2'355

(in %)
Org. Wachstum             4,0        8,0

(in Fr.)
Dividende je Aktie       2,87       2,75

* reported, inkl. nicht-fortgeführtes Geschäft

FOKUS: Nach dem starken Weihnachtsgeschäft dürfte das letzte Quartal des Geschäftsjahres 2024/25 (per Ende März) klar schwächer ausgefallen sein. Traditionell ist das Weihnachtsquartal stark, und das vergangene war bei Richemont sogar das umsatzstärkste Quartal aller Zeiten. Dass damit noch keine Trendwende eingeläutet worden war, wurde von Marktbeobachtern bereits erwartet. Auch im Berichtsquartal dürfte die Genfer Gesellschaft besonders vom Schmuckgeschäft profitiert haben, während der Uhrenverkauf weiter rückläufig gewesen sein dürfte.

Die Analysten gehen davon aus, dass Richemont den Umsatz im Gesamtjahr gesteigert hat, allerdings nicht in der Grössenordnung von plus 10 Prozent wie im dritten Quartal 2024/25. Unter dem Strich geht der Markt davon aus, dass die Marge gelitten hat, und rechnet mit einem tieferen Gewinn als 2023/24.

Die Branche hat sich bisher sehr heterogen gezeigt: Die Umsatzzahlen der Konkurrenten, die bereits Zahlen für das erste Quartal 2025 vorgelegt haben, reichen von zweistelligem Wachstum in Lokalwährungen (Pradakonzern: +13%; Brunello Cucinelli: +10%) bis hin zu -3 Prozent bei LVMH und -14 Prozent bei Kering. Damit seien die beiden grössten Konzerne geschrumpft, was darauf hindeute, dass die Industrie insgesamt rückläufig war, kommentiert die ZKB.

Die Bank rechne bei Richemont mit Umsatzzahlen im oberen Drittel der Luxusgüterindustrie. J.P.Morgan erwartet sogar ein "viel stärkeres" Wachstum als bei den meisten vergleichbaren Mitbewerber. In einer insgesamt gedämpften Stimmung dürfte Richemont einmal mehr herausstechen, heisst es.

Positive Anzeichen lieferten die jüngsten Exportzahlen: Die Schweizer Uhrenhersteller exportierten im März 2025 überraschend etwas mehr Uhren als im Vorjahr, nachdem es im Februar zu einem markanten Rückgang gekommen war. Vor allem die Exporte in den USA legten kräftig zu, während es mit den Ausfuhren der Zeitmesser nach China weiter harzte.

Die Richemont-Gruppe, die bekannt für Marken wie Cartier oder IWC ist, gibt keinen finanziellen Ausblick. Allerdings dürften Aussagen zum aktuellen Geschäftsgang und qualitative Aussage für die Branche insgesamt und im Besonderen mit Blick auf die US-Zölle im Fokus stehen. Die Investoren interessieren sich für die Entwicklungen beim US-Konsum und beim Tempo der Erholung in China. Neben den Unsicherheiten durch den Zollkonflikt belasten auch negative Währungseffekte und der starke Anstieg des Goldpreises.

Richemont dürfte den vorsichtigen Blick auf die Zukunft bestätigen, schreibt Vontobel. Das Unternehmen sei zwar gut aufgestellt mit einem Umsatzanteil von über 50 Prozent im Schmuckbereich, einer starken Preissetzungsmacht und einer robusten finanziellen Situation. Es sei allerdings dennoch nicht gefeit vor dem aktuellen volatilen Umfeld.

ZIELE: Richemont hält sich zurück bei konkreten Geschäftszielen etwa zur Umsatz- oder Gewinnentwicklung. Zuletzt sagte Konzernchef Nicolas Bos Anfang November, dass er keine rasche Erholung in China erwarte: "Das Konsumentenvertrauen in China ist seit längerem sehr schwach, und wir wissen nicht, wann sich die Nachfrage dort erholen wird." Langfristig blieben die Aussichten für den chinesischen Luxusgütermarkt jedoch intakt, hiess es vom Management.

Deutlich besser präsentiere sich die Lage in den USA. Bos, der seit Juni 2024 CEO ist, zeigte sich damals zuversichtlich, dass das Wachstum von Richemont in den USA anhalten werde.

PRO MEMORIA: Ende April hat Richemont den Verkauf des Online-Mode- und Accessoires-Geschäftes Yoox Net-A-Porter (YNAP) an Mytheresa abgeschlossen. Der Genfer Konzern hält nach der Transaktion ein Drittel an Mytheresa. Von YNAP wiederum ist nun Mytheresa alleiniger Aktionär; das Geschäft soll unter dem Dach der MYT Netherlands Parent B.V. voll konsolidiert werden. YNAP wird in "LuxExperience B.V." umbenannt und weiterhin an der New Yorker Börse kotiert sein.

Die Einigung hatte Richemont Anfang Oktober angekündigt - nach langer Suche nach einem Partner und dem gescheiterten Farfetch-Deal. Die Genfer mussten rund 1,2 Milliarden Euro abschreiben. Im ersten Halbjahr 2024/25 fiel der Reingewinn mit den YNAP-Belastungen auf 457 Millionen von 1,5 Milliarden Euro im Vorjahr.

Mytheresa ist ein bekannter Player im Online-Handel mit Luxusgütern und verkauft Kleider und Accessoires von bekannten Luxusmarken wie Bottega Veneta, Dolce & Gabbana oder Gucci. Die Firma wurde 1987 als Boutique in München gegründet.

AKTIENKURS: Richemont kosten an der Schweizer Börse rund 155 Franken die Aktie (Stand Mittwoch 10.10 Uhr) und stehen damit im laufenden Jahr rund 12 Prozent im Plus. Swatch hingegen verloren 2025 bisher 10 Prozent. Richemont haben sich vom Allzeithoch Mitte Februar bei 187,55 Franken mit den Zollunsicherheiten bis Anfang April auf 120,60 Franken entfernt, und mittlerweile aber wieder einiges wettgemacht.

Website: www.richemont.com

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Genf (awp)